Marbaş Menkul Değerler'in raporuna göre, 27 Şubat itibarıyla ortalama Etilen-Nafta makasının, geçen haftaya kıyasla %10,7 azalarak 154 dolar seviyesine gerilediği belirtildi. Marjlardaki bu daralmanın jeopolitik gelişmelerden kaynaklandığı vurgulanırken, şu detaylar paylaşıldı:
Yeni Yatırımlar ve Jeopolitik Gelişmeler
Sabic iştiraki Petrokemya, Suudi Arabistan’ın Jubail kentinde yıllık 4.000 ton kapasiteli yeni bir etilen oksit katalizör üretim tesisini Çinli bir yükleniciyle inşa etmek üzere anlaştı.
Arz endişeleri nedeniyle Asya'da nafta marjı son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Hürmüz Boğazı yakınlarında yaşanan gemi saldırılarının ardından sigortacıların bölge kapsamını iptal etmesi, nakliye maliyetlerini ve ekonomisini doğrudan etkiledi.
Arz Belirsizliği ve Talep Artışı
Arz sürekliliğindeki belirsizlik, depolama kapasitesine sahip alıcıları stok yapmaya yöneltirken, bu durum kısa vadeli talebi ve primleri güçlendirdi.
Hindistan’ın önemli nafta alıcılarından Haldia Petrochemicals (HPL), Orta Doğu’daki artan gerilimler üzerine stratejik olarak iç piyasaya yöneldi.
Güney Kore Sanayi Bakanlığı ise İran’daki gelişmelerin uzaması halinde nafta tedarikinde aksamalardan endişe ediyor.
Küresel Piyasalarda Durgunluk ve Beklentiler
Yüksek faiz oranları, imalat sektöründeki daralma ve ticaret politikalarındaki belirsizlikler sebebiyle küresel kimya piyasası dördüncü yılını dolduran bir durgunluk dönemine girdi. Arz fazlasının, küresel etilen ve polietilen döngüsünün en erken 2028 yılında dip seviyesine ulaşabileceği öngörülüyor.
Küresel etilen pazarının 2025’te 154,12 milyar doların üzerine çıkması; 2026-2035 arasında yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) %5,64 ile yaklaşık 266,81 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Etilen piyasasının hacmi, %1,1 CAGR ile 2035’e kadar 163 milyon tona, piyasa değeri ise %1,9 CAGR ile 241 milyar dolara yükselmesi öngörülüyor.
Fiyatlar ve Sektöre Etkiler
Yeni arz yönlü haberlerin fiyatlar üzerinde baskı oluşturduğunu izlerken, jeopolitik gelişmelerin sektöre ekstra yük getirdiği görülüyor. Yumuşak iniş senaryosundan uzaklaşan piyasalarda talep yönlü sorunların da etkisiyle, 2026 yılının zorlu geçmesi bekleniyor.
Son dönemdeki nafta yükselişiyle birlikte güncel marjların 120 dolar seviyesine yaklaştığı, etilen-nafta makasında negatif eğilim olsa da STAR Rafinerisi’nin pozitif etkilerinin görülmesinin umut edildiği ifade edildi.
